Kazalo:
Google se je v četrtek soočal s neprijetno situacijo, ker je predčasno objavil svoje finančne rezultate v tretjem četrtletju. Zaloga je poročala o rezultatih in Google je zahteval, da se trgovanje začasno ustavi. Videla sem že eno zgodbo, ki nakazuje, da je predčasna izdaja "izbrisala 20 milijard dolarjev vrednotenja."
A uresničimo se. Izguba nima nobene zveze z naključnim sproščanjem. To je bila napaka nekoga drugega, ne Googla, in kdor koli na Wall Streetu ve, da je bil pravi razlog, da je Google trgoval navzdol, četrtletna napaka.
Googlov celoten zaslužek v tretjem četrtletju 2012
Zaloge - ali natančneje, vlagatelji - vedno reagirajo na četrtletne rezultate. Analitiki hranijo podrobne modele svojih pričakovanj, povprečje teh modelov pa je znano kot "ocena soglasja". Če zgrešite soglasje, kot je to storil Google, boste kaznovani. Dolgoročno resnično ne pomeni ničesar, finančnim medijem pa daje nekaj, kar bi jih lahko navdušilo za nekaj dni.
Torej, Google je naredil nekaj, čemur profesionalci pravijo "sranje postelje." Najpomembnejša številka naslova je dobiček na delnico, kjer je Google prišel v višini 9, 03 dolarja (prilagojeno) v primerjavi s soglasno oceno 10, 65 dolarja. Velika gospodična.
Način, kako reagira Wall Street, seveda ni v skladu s tem, kako razmišljajo dolgoročni vlagatelji. In kot bom pojasnil, so Googlovi dejanski rezultati ravno v redu. Posel gre dobro. Toda kratkoročno razmišljanje na trgih je ljudi prepričalo, da Google ni več podjetje za rast. Glede na vašo perspektivo je to bodisi smešno bodisi resnično žalosten znak, kako se lahko slabe ljudi obnašajo kot ovce.
Kratkoročni lulz, ne dolgoročna analiza
Pregledala sem novice, objavljene v Googlu pred konferenčnim klicem prej v četrtek popoldne. Na žalost je več ljudi zanimalo govoriti o #PendingLarryQuote - oznaki za sporočilo, da je bil zaslužek objavljen nedokončano - kot karkoli drugega. Samo kaže, koliko se je novinarstvo spremenilo v zabavo, tudi (ali morda še posebej) na finančni plati stvari.
Moje osebno glasovanje za "najboljšo objavo na spletnem dnevniku" o Googlovem finančnem stanju pred konferenčnim klicem je bilo od Barona. Opoldne je ravno ta objava na spletnem dnevniku jasno povedala, kako je Googlova napaka v veliki meri posledica nakupa Motorole. Stroški amortizacije so bili višji, kot so pričakovali analitiki (to so nedenarni stroški), Motorola pa je izgubila denar v primerjavi z nekaterimi analitiki, ki so pričakovali, da bo podjetje dobičkonosno.
Zdaj, ko je trgovalni dan končan in sem spravil svoje otroke v posteljo, sem imel priložnost poslušati Larryja Page in Patricka Pichetteja, kako se pogovarjata o finančnem četrtletnem klicu Googla. Opravili so izjemno delo.
Ena od velikih postavk, ki se nikoli ne odraža v številkah naslovov, je deviza. Google je mednarodno podjetje - vendar poroča v ameriških dolarjih. Torej nihanja menjalnih tečajev - zelo zunaj Googlovega nadzora - vplivajo na njegove finančne rezultate. Zato večina velikih svetovnih podjetij poroča tudi o rezultatih "stalne valute". Ker nobeno javno podjetje ne more nadzorovati valutnih tečajev, je koristno vedeti, kakšna bi bila rast brez gibanja valut.
Google je kot samostojno podjetje in brez Motorole v letu zrasel za 19 odstotkov. To ni nič kihanja. A brez nihanj valut, to bi bilo še bolj impresivnih 24 odstotkov, je točka, ki so jo strokovnjaki skušali odpeljati domov med konferenčnim klicem. Ne preveč pretlačen.
Kot oglaševalsko podjetje ljudje z veseljem vidijo, da so plačani kliki v primerjavi z letom porasli za 33 odstotkov. Toda ko se je prihodek na klik znižal za 15 odstotkov v primerjavi z lanskim letom, se Wall Street razjezi. Zato je lepo vedeti, da bi v stalni valuti padec znašal 8 odstotkov. Ni tako slabo.
Zdaj pa upoštevajte, da Google vidi nekoliko manj prihodkov od oglasov za mobilne naprave (hitreje raste) in manj prihodkov s trgov v razvoju (tudi hitreje raste), resnično je vprašanje nekaj kombinacije. Googlov prihodek je vse bolj raznolik od virov, kjer je dohodek na klik nižji kot v ZDA. Meni je to v redu. Še vedno je donosna rast, in glede na 24-odstotno rast prihodkov v konstantni valuti sem zelo vesel.
220-odstotno povečanje mobilne telefonije
Zdaj pa govorimo o mobilnih. Ker je monetizacija mobilnih storitev veliko vprašanje. Pred enim letom je Google trgom sporočil, da je njegovo poslovanje z mobilnim oglaševanjem potekalo 2, 5 milijarde dolarjev na leto. Kako je z zadnjo četrtino? No, Larry Page je ponosno sporočil, da Google zdaj dosega 8 milijard dolarjev dohodka od mobilnih naprav.
Ponovi: To je 8 milijard dolarjev. Z 2, 5 milijarde dolarjev. To je 220-odstotno povečanje. Kako imajo novinarji kroglice (ali pomanjkanje inteligence), da pravijo, da prihodki upadajo? Ali so pijani, ko pišejo te stvari?
Da, številka 8 milijard dolarjev zdaj vključuje Google Play (prodaja aplikacij in prodaja vsebine). Toda Googlov CFO Pichette je zelo jasno povedal, da je "velika večina" 8 milijard dolarjev prihodek od oglaševanja. In Larry Page je jasno povedal, da je monetizacija mobilnega prometa zdaj pomemben odstotek tistega, kar zaslužijo z namiznim prometom. To in v celoti pričakuje, da se bo mobilni promet končal v večji meri kot današnji namizni promet.
Drzna trditev? Mogoče. Google pa raste, prihodki od mobilnih storitev so na FIRE-ju in od koder sem nastavil Google, je še vedno edino podjetje, ki je pomembno pri spletnem oglaševanju.
Na splošno sem zadovoljen z Googlovimi rezultati (in sem delničar). Nisem presenečen nad kratkoročnim osredotočenjem Street na glavne prihodke in zaslužek. V Googlovem oklepu ne vidim nobene drobtine.
Iskanje naprej.
