Kazalo:
Googlova rast še naprej navdušuje, ko zmanjšuje zaslužek v letu 2013
Za tiste od nas, katerih ideja zabave vključuje branje finančnih poročil tehnoloških podjetij, je Google v četrtek objavil svoje rezultate v četrtem četrtletju 2013. In ker Google s prodajo oglaševanja ustvari veliko večino svojih prihodkov, naj vas ne preseneti, da razprava o Androidu ni bila v središču klica. Ko pišem te četrtletne povzetke člankov o rezultatih, to delim tako, da svoje misli delim z Googlom o poslovanju in rezultate povežem z zalogami na način, ki novim investitorjem pomaga razumeti več o dolgoročnem vlaganju. Imam tudi kup Googlovih delnic. Konec razkritja.
Googlovi rezultati Q4, na kratko, so bili dovolj dobri, da so zaloge poslali višje v popoldanskih trgovanjih v četrtek zvečer, kar pomeni, da je Wall Street ljubil številke. V petek zjutraj so se zaloge povečale za približno tri odstotke, širši indeksi (tj. Dow Jones, S&P 500 in NASDAQ) pa so se znižali.
Poglejmo malo v številke in nato razpravljamo o dolgoročni sliki.
Prihodki za celotno podjetje so znašali 16, 9 milijarde dolarjev, kar je 17 odstotkov več kot leto prej. To seveda vključuje oddelek za izgubo denarja Motorola, ki se krči (in ga bodo vseeno iztrebili). Torej, kar me bolj zanima, je čisti Googleov posel, ki je vlekel 15, 7 milijarde dolarjev in med letom zrasel za 22 odstotkov. Za podjetje, velikost Googla, je to impresivna rast. Si lahko predstavljate, da Coca Cola ali Proctor in Gamble tako hitro rasteta? Jaz tudi ne.
Nič ni narobe z več kliki za manj denarja.
Dve tretjini teh 15, 7 milijard dolarjev prihodka je prišlo z Googlovih spletnih mest. Očitno je veliko iskanje - google.com - in ugibam, da je drugi biggie YouTube. Ste vedeli, da je YouTube drugi največji iskalnik na svetu (po Googlu)?
Še 23 odstotkov Googlovega osnovnega prihodka prihaja s partnerskih spletnih mest. Mobilni narodi so dober primer. Nekateri prikazani oglasi prihajajo iz Googlovega inventarja (tj. Adsense), Google pa prihodke, ustvarjene s kliki oglasov, deli s temi partnerskimi mesti - Android Central, CrackBerry itd. To je področje, na katerem mislim, da bomo povečali konkurenco v prihodnost. Facebook, Twitter, Amazon in drugi bodo verjetno (in resnično) razširili svoja oglaševalska orodja, s katerimi bodo lastniki spletnih strani lahko tudi vlekli oglase iz svojega inventarja.
Analitiki veliko pozornosti namenjajo metriki plačanih klikov in to z dobrim razlogom. Znesek denarja, ki ga Google lahko prinese na klik, je pomemben trend. To ni tako pomembno v katerem koli četrtletju in pogosto se Wall Street razjezi nad manjšimi padci prihodka na klik, ko Google iz svojega sistema odstrani sramotno oglaševanje. Vendar so kakršni koli trendi tukaj očitno pomembni za dolgoročno zdravje podjetja. Google je v četrtem četrtletju ustvaril 31 odstotkov več plačanih klikov iz leta v leto, vendar je cena na klik padla za 11 odstotkov.
Zmanjšanje stroškov na klik je postalo trend. Google pogosto prodaja klike za manj denarja, ne več. Je to vprašanje? Mislim, da ne. Če pogledate, kaj se dogaja pod platnicami, Google beleži zelo močno mednarodno rast. Če iz prodaje izključite ZDA in Veliko Britanijo, je bila stopnja rasti 33-odstotna. Večina teh mednarodnih trgov prinaša manj prihodkov (na klik) kot razviti trgi. Enako vidimo tudi pri Facebooku, ki je tudi v tem tednu poročal o rezultatih. Natančneje, Facebook je v zadnjem četrtletju med svojo ameriško in kanadsko bazo uporabnikov prinesel več kot 6 dolarjev na uporabnika. Toda na primer v Azijo je povprečni uporabnik Facebooku prinesel samo 95 centov. Moj zaključek je, da spletno oglaševanje danes na porajajočih se trgih samo ni tako donosno (na uporabnika). Vendar so marže še vedno neverjetno visoke in neumno bi bilo prezreti globalno rast, da bi prikazali številke stroškov na klik, ki so videti bolj impresivne.
Pazite, kaj Facebook, Twitter, Amazon in drugi počnejo tudi z oglasi.
Z drugimi besedami, skrbim za celotni dobiček podjetja, ne za povprečni dobiček na uporabnika, ne glede na to, kaj na katerikoli dan skrbi Wall Street.
Čisti dobiček na delnico za četrtletje je znašal 12, 01 dolarja, to pa je zaključilo leto 2013 s skupnimi EPS skoraj 44 dolarjev. Analitiki v tem koledarskem letu modelirajo zaslužek v višini približno 52 dolarjev, kar pomeni, da delnice trgujejo z 22-kratnim dobičkom. Google doživlja hitrost rasti, zato mi je všeč ideja, da bi se delnice zadržali še desetletje. Dolgoročno mislim, da se bo veliko oglaševalskih dolarjev, ki jih trenutno porabimo za TV, radio in tiskane medije, preusmerilo v spletne kampanje.
Google in Facebook sta verjetno dva največja upravičenca do tega in Google vidim kot zelo ugodne zaloge glede na potencial rasti obstoječih oglaševalskih platform, nato pa jih dopolnjujejo nove novosti na Androidu, Chromu, YouTubu in celo Google Glass.
